踢开华尔街,科技公司想出各种融资新办法业界

砍柴网 / 网易科技 / 2018-04-25 10:32
4月25日消息,据国外媒体报道,近日《连线》撰文指出,通过创新方式方法,引入Spotify式直接上市、Uber式借贷以及Telegram ICO,整个科技行业都在踢开华尔街的银行家和他们...

图片来源:视觉中国

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4月25日消息,据国外媒体报道,近日《连线》撰文指出,通过创新方式方法,引入Spotify式直接上市、Uber式借贷以及Telegram ICO,整个科技行业都在踢开华尔街的银行家和他们的传统融资。

当Snap去年上市时,它销售了2亿股股票,而且这些股票都没有任何投票权。当Spotify于本月早些时候上市时,却没有筹集任何资金。当公众在2016年抢购打车服务公司Uber的股份时,他们实际上购买的是Uber通过摩根士丹利发行的New Riders LP,没有营收分成,也没有有关Uber收入支出或资产负债表的信息,对于公司在财务上的可行性也没有任何保证。

这些只是长期趋势的最新例子:如果你是一家成功的科技公司,华尔街的常规规则并不适用于你。事实上,如果当你屈尊承认它的存在,华尔街应该算是幸运的。例如当Spotify在纽约证券交易所上市时,其首席执行官仍呆在了瑞典,而不是飞到纽约进行敲钟仪式。相反他写了一篇博客文章,说整个事情没有什么意义,“只不过是我们旅程中的另一天。”

科技公司在削减华尔街的工作方面做得非常出色。这不仅意味着大银行的资金减少,也意味着对公司的权力减少,影响力减小,在谈判桌上拥有的机会也更少。银行家们总是喜欢深埋在任何正在改变世界的行业之中——但在科技领域,他们和我们一样仍然在外面,不同的只是他们的鼻子紧紧贴着玻璃幕墙。

这不是一个新鲜故事。早在2004年,谷歌上市时就采用了一种新颖的“改进荷兰拍卖”技术,硅谷越来越多地设法避免使用传统上由投资银行提供的许多服务。例如在首次公开发行中,这些银行通常会进行精心设计的招股说明书制作流程,这一冗长过程会刺激公众对股票的需求,同时也允许银行向受欢迎的客户发放令人垂涎的股票配额。(其中的回扣也不可避免。)相比之下,在公开的荷兰式拍卖过程中股票价格会被确定,银行家的自由裁量权更少 ,而且费用也更低。

同样,Spotify以其革命性的“直接上市”进入证券交易所,该公司本身不出售任何股票,因此不需要为华尔街银行缴纳7%的佣金。

规避上市费用只是冰山一角。更大的故事是,由风险投资支持的公司完全避开了首次公开募股。他们一直通过出售公司股权来筹集资金,但并不利用公共资本市场,因此不需要与那些作为这些市场守门人的银行打交道。在2018年的前三个月,风险投资家为私人公司的股权注入了惊人的282亿美元,这远远超过同期公开市场募集的170亿美元资金,而且它代表了华尔街几乎没有涉足的持续资本流动。

即使在债务市场也是如此。一个普通的公司几乎不可能在不经过华尔街的情况下借钱:要么在资本市场发行债券,这意味着它需要使用债务资本市场服务部门提供的服务,要么就直接从银行借款。

然而在最新的债务交易中,Uber直接向一群非银行机构(阿波罗,贝恩,黑石等)借了12.5亿美元,完全绕开了华尔街。

这其中的部分原因是因为银行不希望向Uber发放新的贷款,因为他们可能会违背与其行业相关的法规:Uber亏损了大量资金,监管机构往往不愿意向那些没有明显偿债能力的公司提供新资金。但是现在Uber已经表明,转而拥抱那些不受同样规则约束的公司,这种交易是可以实现的,很容易设想其他技术公司也会做同样的事情。

毕竟,如果你不再需要支付数百万美元的银行居间费用,为什么不这样做呢?

这样看来,还为什么要发行证券?谷歌上市为自己筹集了16.7亿美元。为了获得这笔资金,它需要以每股85美元的价格卖出1960万股。

然而,如今科技公司还有其他方式筹集资金。今年早些时候,俄罗斯聊天应用Telegram通过首次代币发行(ICO)筹集了17亿美元,向公众销售自己设计的加密货币。其创始人的所有权股份未被稀释,也不需要拿出任何董事会席位,更不需要偿还这笔款项。他们当然不再需要给华尔街大笔送钱。

在一个高效率的现代经济中,银行不再有理由占据主导地位。在标准普尔500指数中,金融领域是仅次于科技的第二大市场。标准普尔500指数中的技术面。可以说,资本市场上每七美元中就有一美元会以这样或那样的方式消失在华尔街的口袋。这对于一个部门来说意味着效率低下,就像前银行家和银行监管者阿戴尔·特纳(Adair Turner)所说的“社会无用”。

因此某些科技公司已经找到了如何为自己和投资者保留大部分价值的方法,这并不令人意外。

令人惊讶的是,其他人并没有追随科技公司的脚步。

这是一种并未超越科技行业的颠覆。为什么谷歌的荷兰式拍卖上市方法没有推广开来?为什么在技术部门之外,极少数公司会像Spotify这样不募集资金、直接上市?为什么没有像Uber这样的无银行贷款或者像Telegram那样的ICO?

答案在于权力的平衡。如果没有各种大型华尔街公司高度专业关系经理提供的各种金融服务,大型公司就无法运作。银行知道他们是必须的,只要公司继续为他们提供业务,就会好好对待你。但是,如果你惹恼了他们,他们会毫不犹豫地惩罚你。

相比之下,科技公司更年轻,不再需要数十年前那些假定银行将永远履行职能的旧体系,而且和银行打交道的关系尚浅,不会因为将其排除在交易之外而惹恼银行。

这样看来,从能源到医疗保健,整个经济领域可以从硅谷学到很多东西。踢开华尔街不仅仅是一个梦想,在这方面,其他行业可以像科技行业一样更大胆一点。(本文来源网易科技,原标题:科技公司想出各种融资新办法,一脚把华尔街踢开,翻译/晗冰)

【来源:网易科技 



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