在这个持续降温的10月，A股半导体板块久违地回暖了。
10月19日上午，多支算力芯片概念股出现上涨：“AI芯片第一股”之称的寒武纪高开20%，直接涨停；“国产GPU芯片龙头”景嘉微大涨11%；做电路保险丝的好利科技，也凭借控股子公司合肥曲速跻身算力概念，股价上涨达10%……
10月20日，上述芯片股的股价冲高回落，但仍处于10月份的股价高点。
在国内企业购买外企高端AI芯片被限制的情况之下，国产替代的风潮悄然吹起。
AI算力争夺愈演愈烈
根据最新的规定，美国进一步限制了中国企业购买和制造高端芯片的能力。按照新规，全球AI芯片龙头英伟达将难以再向国内企业出口高端AI芯片A800和H800，其他AI芯片企业如AMD、英特尔等也将受到一定影响。
从2022年底OpenAI的ChatGPT正式发布开始，国内创投领域掀起了一阵AI大模型的“飓风”。不少科技大厂、早期成立的AI企业、知名创业和投资人士，乃至AI专家学者等都积极地涌入了这条赛道。
要研发大模型，第一个关键步骤就与AI芯片有关。AI行业内拥有一个智能涌现的概念，就是说当AI模型规模超过约600亿参数时，它们将展现出前所未有的新能力，这就需要前期投入巨量的AI芯片算力。
放眼全球，AI芯片龙头英伟达旗下的“Tesla”系列产品是最好的选择。
2020年和2022年，英伟达先后推出了A100芯片、H100芯片，均旨在运行大规模云端AI模型训练任务。
2022年9月开始，美国禁止英伟达等向中国出口高端GPU芯片。为应对禁运政策，英伟达又在2022年和2023年分别推出了特供中国版的显卡A800和H800。
据国信证券测算，1750亿参数的ChatGPT大模型按照一周吸引的每日访客数量2500万、每日每用户提问约10个问题、每个问题平均30字来计算，如果单个字在英伟达的A100 GPU上约消耗350ms，则一天共需消耗72.92个A100 GPU运行小时（专业计量单位）；对应每天需要3.04万片英伟达A100 GPU同时计算，才可满足当前ChatGPT的访问量。
因此，年初开始不少国内玩家都掀起了一股针对英伟达高端芯片的争夺战。
而随着禁令加剧，市场已然出现波动，据多家媒体报道，市面上现有的英伟达消费级显卡芯片GeForce RTX 4090，已经在10月19日一夜间全网售罄。
作为面向游戏、3D设计等玩家设计的产品，RTX 4090同样能够运行AI训练任务，但由于产品设置问题，该型号的芯片无法进行多卡互联。因此训练效率极大降低，可以视作一个退而求其次的选择。
有一位大模型应用层的创业者曾告诉「市界」：此前英伟达的A800产品在市场上一直十分紧俏，今年上半年由于买不到A800，其所在的团队紧急购置了一批英伟达的消费级显卡RTX 4090，“未来会考虑其他选择，或者更多配置云计算资源”。
上述背景，为国产AI算力芯片股的大涨写下了注脚。国信证券分析道：随着英伟达H800等系列芯片限制对华出口，中国高端AI芯片将进入真空期。但是国产AI芯片蓬勃发展，有望实现国产替代。
国产算力芯片迎来曙光？
对于不少芯片企业来说，这场二级市场的热情来得颇为意外。
就在不久之前，芯片板块普遍陷入了愁云惨淡，即便是曾经的千亿市值牛股寒武纪也陷入在股价下跌的泥潭之中。
在今年上半年，在大模型对AI整条产业链的刺激之下，寒武纪曾在4月份迎来年内的股价高点：271.41元/股，总市值突破千亿人民币。
但好景不长，由于种种原因，随后几个月寒武纪股价一路下滑。
其中的重要因素之一是今年以来，寒武纪多位大股东纷纷与其告别，完成了清仓式减持。其中包括南京招银、湖北招银、古生代创投、国投创业基金（仅剩持股1176股），合计套现了30多亿元。
上述股东均为在寒武纪发展早期参投，见证后者“从0到1”的早期股东。大股东的出走，无疑引起了中小投资者的焦虑。
至今寒武纪股价与市值相比高点几乎腰斩。截至10月19日收盘，寒武纪股价为144.24元/股，总市值为601.48亿元。
寒武纪的困境，更深层次的原因是成立至今，寒武纪始终未能建立起正向现金流，持续大额亏损。
数据显示，2017年至今，寒武纪归母净利润累计亏损达到40亿元。其中在2022年寒武纪营收为7.29亿元归母净利润亏损扩大到了12.56亿元。
为了优化盈利，在今年4月份和7月份，寒武纪还先后启动了两轮裁员“瘦身”。其中7月份该公司主要裁撤的部门是从事智驾业务的子公司“行歌”。
一位行业人士告诉「市界」，据其了解：“之所以要裁掉智能驾驶业务，一方面是因为母公司确实需要降本增效，另一方面他们产品研发并不理想，至今没做出太大成绩，属于及时止损。”
客观而言，寒武纪所选择的AI芯片设计赛道，素有前期投入极大、回报周期极长的特点。2020年以来，市场对AI创投的热情一度消退，包括寒武纪在内的一批AI企业都经历了一级市场融资紧缩、需要转赴二级市场上市的经验。
但是大模型的兴起，为这批仍在坚持AI软硬件技术攻关的企业带来了新的机遇。
一位资深行业观察者对「市界」分析道：“ChatGPT就相当于AI版瓦特蒸汽机，下游应用到哪儿不好说，但上游肯定要多烧煤。什么是煤？是芯片，是算力。存内计算、先进材料、类脑拟态、光子量子，任何一条赛道跑出来都是芯片的革命。”
根据2023年半年报，寒武纪已经针对最近兴起的大模型领域，优化了部分产品性能，并已与多个行业客户及ISV（独立软件开发商）推动了技术和产品合作。
在市场需求的强驱动下，国内AI芯片企业们又迎来了难得的结构性机遇。
【来源：市界】
