近日，深圳科士达科技股份有限公司发布 2026 年第三季度报告。报告显示，公司前三季度实现营业收入 41.69 亿元，同比增长 15.53%；归属于上市公司股东的净利润 5.01 亿元，同比增长 12.48%；扣除非经常性损益后的净利润 4.73 亿元，同比增长 12.75%。其中第三季度单季实现营收 15.78 亿元、归母净利润 2.11 亿元，分别同比增长 9.12% 和 10.97%，在高基数之上延续了稳健增长态势。
作为国内数据中心基础设施与新能源电力电子领域的双主业龙头，科士达在 AI 算力基建浪潮与全球能源结构转型的双重驱动下，数据中心业务基本盘持续巩固、新能源第二曲线加速爬坡、全球化布局不断深化，公司长期投资价值正逐步获得市场认可。
数据中心主业深度受益AI 算力爆发 龙头地位持续巩固
数据中心业务是科士达的传统优势板块，也是当前公司业绩增长的核心压舱石。2026 年上半年，该板块已实现营业收入 15.26 亿元，同比增长 17.52%，占公司总营收比重接近六成。进入第三季度，随着国内智算中心项目集中交付以及海外 AI 数据中心订单持续落地，数据中心业务增长动能进一步强化。
从行业赛道来看，AI 大模型训练与推理需求的爆发式增长，正在驱动数据中心供配电与温控系统迎来结构性升级。据行业研究机构测算，2026 年中国 UPS 整体市场规模有望突破 300 亿元，同比增速超过 10%；而面向高功率智算场景的 800V 高压直流（HVDC）、兆瓦级模块化 UPS、液冷温控及预制化微模块等新一代供电架构，远期市场空间可达千亿级，复合增速超过 70%。机柜功率密度正从传统通用机房的 10-20kW / 柜快速迭代至智算中心的 40-80kW / 柜，单机柜供电价值量提升数倍，为具备核心技术储备的头部厂商打开了全新的成长天花板。
科士达作为国内最早布局数据中心基础设施的厂商之一，拥有行业内最齐全的产品矩阵，全面覆盖 UPS、精密空调、蓄电池、微模块机房、动力环境监控等软硬件设备与系统。根据第三方机构数据，公司已连续第六年跻身全球 UPS 供应商前五强，连续 26 年位居中国 UPS 市场国内品牌销量第一，行业龙头地位稳固。
报告期内，公司数据中心业务亮点频现：先后中标万国数据中心、马来西亚 AI 数据中心、甘肃庆阳秦淮数据零碳数据中心、内蒙古京能和林格尔智算产业园等多个标杆项目，深度绑定金融、运营商、互联网头部客户。面向高功率智算场景，公司 YMK 系列模块化 UPS、芯片级液冷一体化解决方案已快速实现规模化落地，精准匹配算力中心高功率、低 PUE、快速部署的核心需求。与此同时，海外数据中心存量业务保持稳步增长，多家海外重点客户的送样验证与认证导入有序推进，后续有望持续兑现为业务成果。
新能源第二曲线加速爬坡海外市场成为重要增长极
新能源业务是科士达打造的第二增长曲线。2026 年上半年，新能源板块实现营业收入 10.05 亿元，同比增长 25.08%，增速显著高于公司整体营收水平。进入三季度，随着欧洲户用储能、中东及东南亚大型独立储能项目的批量交付，该板块延续了高增态势。
从全球储能赛道来看，产业正处于高速渗透的黄金周期。彭博新能源财经等机构预测，2026 年全球储能新增装机将达到 459GWh，同比增长超过 40%；更乐观的机构预测全年装机增速可达 62%，2026 至 2030 年行业复合增速约 30%，到 2036 年全球累计装机将突破 10TWh。其中，海外市场尤其是欧洲、中东、东南亚地区的项目毛利率显著高于国内，成为储能企业盈利修复的核心支撑。
科士达依托电力电子技术同源优势，构建起覆盖光伏逆变器、模块化储能变流器、工商业及户用储能系统、充电桩的全产品矩阵，储能系统最高效率达 97%，产品已获得美国、英国、德国、澳大利亚等 20 余个主流市场认证。报告期内，公司精准卡位工商业储能、户用储能、光储充一体化等高景气赛道，海外储能订单与出货量持续攀升。同时，越南海防生产基地已完成工程验收并进入试产阶段，投产后将进一步完善公司海外产能布局，提升本地化交付能力并优化海外业务盈利水平。
全球化布局成效显著海外营收占比近六成
全球化是科士达近年来最重要的战略方向之一。2026 年上半年，公司境外营业收入达 15.12 亿元，占总营收比重提升至 58.35%，同比大幅增长 43.92%，海外市场已成为公司业绩增长的核心驱动力。
截至报告期末，公司已在全球布局 33 家海外分支机构及子公司，产品远销 180 余个国家和地区。新能源业务方面，公司坚持 "ODM + 品牌" 双轮驱动模式，深度绑定海外头部集成商与运营商，借助成熟的全球化渠道体系持续渗透新兴市场，海外业务毛利率显著优于国内市场，成为公司利润修复的重要支撑。通过持续深化全球化布局，公司有效对冲了国内部分行业的周期波动影响，打开了更广阔的成长空间，也构建起更强的跨周期抗风险能力。
研发投入筑牢技术护城河机构一致看好长期价值
持续的研发投入是科士达保持行业领先的核心底气。2026 年前三季度，公司研发费用达 2.19 亿元，持续聚焦大功率电力电子变换、液冷温控、储能系统集成、光储充智慧调度等核心技术攻坚。截至报告期末，公司累计拥有有效专利、集成电路布图设计及计算机软件著作权共 727 项，拥有国家级企业技术中心、CNAS 认可实验室等多个顶级研发平台，技术实力稳居行业第一梯队。
资本运作层面，截至三季度末，公司总资产规模达 84.74 亿元，归属于上市公司股东的净资产 50.95 亿元，资产负债率保持在稳健区间。值得关注的是，在建工程较年初增长 54.45%，主要系高端新能源及储能产业基地项目投入增加所致，显示公司正积极为下一阶段的产能扩张蓄力。前十大股东名单中，易方达旗下多只公募基金产品稳定在列，机构投资者对公司长期价值的认可可见一斑。
亮眼的业绩表现与清晰的成长逻辑也获得了多家券商机构的一致认可。国信证券首次覆盖便给予公司 "优于大市" 评级，认为公司数据中心业务深度受益 AI 算力基建浪潮，新能源业务随海外需求复苏拐点向上，预计 2026 至 2028 年营收复合增速超 20%。瑞银证券首次覆盖给予 "买入" 评级，认为公司双引擎增长明确，2025 至 2027 年 EPS 复合增速有望达 44%。高盛同样维持公司 "买入" 评级，重点看好其海外扩张进展与下一代电源架构的商业化落地。东吴证券亦给予 "买入" 评级，看好公司数据中心订单提速与新能源业务重回增长通道的双重弹性。
展望未来，算力作为数字经济与 AI 新质生产力的核心底座，"十五五" 期间全国一体化算力网建设将持续推进，智算中心基建需求具备长期高景气度；新能源领域，全球储能与充电桩市场仍处于快速渗透阶段，海外市场空间广阔。科士达作为数据中心电源行业龙头与新能源领域核心玩家，双主业均处于优质成长赛道，且技术积淀深厚、全球化布局领先、客户资源优质。随着越南产能逐步释放、智算中心新产品持续落地、海外渠道进一步下沉，公司有望持续受益于行业红利，实现业绩的稳健增长，其长期投资价值值得持续关注。
