8月25日，通化东宝发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入15.53亿元，同比增长11.13%；实现归属于上市公司股东的净利润2.96亿元，同比增长37.32%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.96亿元，同比增长35.55%。
公司表示，上半年业绩实现增长，得益于精细化运营与费用管控成效持续释放。其中，公司扣非归母净利率达到19.07%，同比提升3.44%,经营现金流净额为5.33亿元，同比增长62.42%；销售费用率同比下降3.98%至35.82%，管理费用率、财务费用率亦有不同程度下降。
主业稳健向上，产品结构优化升级
上半年，胰岛素类似物作为公司业绩增长主要驱动力，销量突破2,000万支，同比实现约35%的快速增长；GLP-1产品利拉鲁肽注射液延续高速放量势头，销量同比增长超60%。
产品结构方面，胰岛素类似物制剂收入占比提升至约56%，较去年同期提高8%，已成为拉动公司收入增长的核心引擎。从市场份额来看，根据医药魔方最新2026年一季度销量统计，公司人胰岛素市占率约52%，稳居国内第一；甘精胰岛素市占率稳步提升至约15%；门冬系列胰岛素市占率扩大至约14%。
在深耕现有品种的同时，公司积极通过战略合作拓展产品矩阵。一季度，公司与惠升生物达成合作，取得德谷门冬双胰岛素注射液（商品名：惠优加）、德谷胰岛素注射液（商品名：惠优达）在中国大陆独家商业化权益，进一步丰富了公司在双胰岛素及基础胰岛素领域的产品布局，与现有产品形成协同互补，为后续国内市场增长储备新动力。
半年报显示，公司研发端多条重磅管线进入关键节点。在上市推进品种方面：长效GLP-1产品司美格鲁肽注射液（THDB0225注射液）与赖脯胰岛素25R上市许可申请已获得CDE受理；超速效赖脯胰岛素（THDB0206）T1DM和T2DM双适应症III期临床均已完成，正在准备NDA申报资料；德谷胰岛素利拉鲁肽注射液已完成III期临床试验末例出组，正在进行数据清理。
在创新药管线方面：GLP-1/GIP双靶点激动剂（注射用THDBH120）减重适应症II期临床已完成数据库锁定，临床总结报告正在整理中； XO/URAT1双靶点抑制剂（THDBH151片）IIa期临床试验达到主要终点目标，正推进下一步临床开发。
此外，公司在保留具备全球竞争力产品的同时，设立上海隆棵药业作为新的自主创新研发平台。隆棵药业核心定位是聚焦药品早期开发与临床前研究，主攻差异化、突破性、治愈性药物，为母公司的长期增长储备“前沿技术火种”，把对前瞻技术的判断，进一步融入到通化东宝的未来版图中。
集采淬炼，对标全球最高标准
一直以来，胰岛素业务都是礼来和诺和诺德的业务重点，但随着GLP-1类药物的异军突起，迅速重塑了全球代谢疾病的市场格局。礼来与诺和诺德分别研发出替尔泊肽和司美格鲁肽，不仅改变了投资者的关注焦点，也改变了MNC（跨国药企）的战略重心。
先看诺和诺德，为了保障司美格鲁肽的供应，其已停止老一代长效胰岛素Levemir的销售，并将部分胰岛素产能向GLP-1类药物倾斜。无独有偶，今年3月，欧洲药品管理局（EMA）发出一则供应短缺通告：礼来公司宣布将于2027年第二季度前，在欧盟及欧洲经济区各国分阶段停止销售旗下多款胰岛素产品，涵盖赖脯胰岛素、人胰岛素以及甘精胰岛素等核心品种。
机会永远是留给有准备的人，巨头身后的空白，正是中国胰岛素企业的历史性窗口。
2022年，国家首次开展胰岛素专项集采，2024年接续集采，给国内胰岛素企业带来最有效的“训练场”，恰恰也是它的价值所在。正因有集采的倒逼，才促使全产业链玩家全面专注于精细化成本管控。
值得一提的是，集采的逻辑从来不是“低价低质”。行业头部企业凭借过硬的质量管控能力与成本管控优势，依托“以价换量”完成渠道扩容。集采的低价并非以牺牲质量为代价，药企长期竞争的核心，终究是全产业链精细化成本管控与不间断的创新研发能力。
正是这种长达数年的高效训练，让中国胰岛素企业在产能规模、成本控制、质量体系上完成了对全球标准的全面对标。
在业界人士看来，集采对于胰岛素企业出海更深层的意义在于提前完成了一次全产业链的“压力测试”——通过压缩销售水分、强化药品生产质量管理规范动态检查，监管释放了“稳临床”“反内卷”的明确信号，国产企业开始聚焦质量壁垒。久而久之，这些生产工艺、成本优势和规模化量产能力，成为国产胰岛素企业叩开国际高端市场的核心竞争力。
三十年产业纵深，走出一条自己的全球化道路
今年7月底，通化东宝发布公告，其与健友股份合作开发的门冬胰岛素注射液正式获得美国FDA批准，成为首个登陆美国市场的国产门冬胰岛素产品。据悉，该款产品从FDA现场检查到正式获批仅用时约4个月，审评过程高效顺畅，充分体现了公司质量体系与国际标准的高度接轨。这一切成绩并非偶然，而是公司经历两轮集采磨砺而形成的成本竞争力、质量体系与规模化产能，在全球竞争的大潮中，形成的三重结构性优势：
成本优势。经历国内集中带量采购充分竞争洗礼，在产品大幅降价的同时仍保持盈利，背后是国内领先的发酵工艺、大规模工业化生产能力与高效质量管理体系的综合支撑。通化东宝年产5000公斤原料药和3亿支制剂的设计产能，以及中国人胰岛素生产企业中规模最大的发酵系统，构成了难以在短期内复制的成本壁垒。
产品线完整性。通化东宝已构建涵盖口服降糖药、长效/中效/速效/超速效/预混型/双胰岛素、GLP-1RA及多靶点创新药的全方位产品矩阵。
全链条布局。“原料药+制剂”全链条布局，具备从原料药到注射制剂的完整自主制造能力，供应链稳健性强。这种一体化能力使公司能够快速实现规模化放量，且在全球供应链不确定性增加的背景下具有更强的韧性。
据机构预测，全球胰岛素市场规模预计从2026年的307亿美元增长至2035年的414亿美元。需求仍在增长，供应却在重构。中国胰岛素企业正在从“国产替代”的追赶者，走向“全球供应稳定器”的参与者。面向未来，通化东宝一方面推动司美格鲁肽等重磅品种加速落地国内，挖掘基层市场潜力；另一方面持续加码全球多区域注册申报，让来自中国的优质医药产品服务更多全球患者。
