AI算力基础设施的下一场升级，正在从“算力”走向“互联”。
近期，英伟达宣布Spectrum-X以太网硅光交换机进入全面量产阶段；几乎同时，SK海力士也公布CPO技术路线图。产业信号越来越清晰：随着AI集群规模持续扩大，GPU之间的数据传输正在成为新的性能瓶颈。
这意味着，继GPU、AI服务器之后，高速光通信、交换机和CPO正在成为AI基础设施新的增长方向。
目前A股已有多家公司被纳入CPO概念，但真正受益程度并不相同。从产业链位置看，大致可以分为高速光模块、光器件、光芯片、交换机及系统集成等多个环节。
1、工业富联：从AI服务器延伸到高速网络
工业富联与其他几家公司中所处的产业位置有所不同，它并不是单纯的光模块或光器件企业，而是处于AI基础设施的系统级制造和集成环节。
2026年上半年，工业富联云服务商AI服务器收入同比增长2.3倍，GPU AI机柜出货量增长3.2倍，ASIC AI机柜出货量增长3倍；与此同时，数据中心高速网络业务收入同比增长1倍，800G以上交换机和SuperNIC网卡出货量均保持较快增长。
在CPO方面，公司已经完成CPO全光交换机样机交货，并持续推进下一代高速网络产品布局。
这意味着，工业富联的AI业务正在从服务器、机柜进一步向高速交换机和网络系统延伸。相比光模块和光器件企业，公司更偏向：服务器 → 高速网络 → CPO交换机 → 系统级交付。
2、中际旭创：高速光模块核心代表
中际旭创是高速光模块领域的核心代表之一。
随着AI数据中心网络从400G向800G、1.6T持续升级，高速光模块成为最直接受益的环节之一。公司较早布局高速产品，并深度参与海外大型云厂商和AI数据中心建设。
目前800G仍在持续放量，1.6T逐步进入规模导入阶段。即便未来CPO加快产业化，可插拔光模块与CPO预计仍将在较长时间内共存，高速率升级仍将持续带来增量需求。
3、新易盛：1.6T进入新一轮升级周期
新易盛同样是高速光模块领域的重要公司。过去几年，公司受益于海外AI数据中心快速扩张，高速数通光模块业务保持较快增长。目前800G产品仍处于放量阶段，而1.6T已经逐步进入导入周期。
这意味着光模块行业的增长逻辑正在从单纯“量增”，逐步进入“AI需求增长+速率升级”双重驱动阶段。
4、天孚通信：CPO上游“卖铲人”
相比光模块厂商，天孚通信的位置更加上游。
公司主要布局光器件、光学元件及精密组件。随着网络从800G、1.6T向CPO升级，对光学器件精度、性能和集成度的要求持续提高。
因此，如果说光模块企业更多受益于AI数据中心数量增长，那么天孚通信更受益于高速率升级带来的上游器件价值提升，这也是市场关注其CPO弹性的主要原因。
5、光迅科技：国产光通信产业链重要一环
光迅科技的特点是产业链布局相对完整，覆盖光芯片、光器件、光模块等多个环节，同时推进NPO、CPO等下一代光互联技术。
相比单纯聚焦光模块的企业，公司在上游芯片和器件方面布局更深。
随着国内AI算力基础设施持续建设，高端光模块及核心光芯片国产化需求提升，光迅科技同时具备AI高速光通信和国产替代两重逻辑。
总结：
从这几家公司可以看出，CPO并不是单一产品链。中际旭创、新易盛代表高速光模块，天孚通信偏向上游光器件，光迅科技兼具芯片、器件和模块布局，工业富联则对应交换机和系统级基础设施。它们所处环节不同，但背后的逻辑一致：AI集群越大，对高速互联的要求越高。
随着英伟达推动CPO交换机进入量产，SK海力士等巨头继续加码光互联技术，CPO正在从技术验证阶段加速进入产业化兑现阶段。
下一阶段真正值得关注的，也不再只是“谁有CPO概念”，而是谁拥有实际产品、谁进入核心客户供应链，以及谁真正具备规模量产和交付能力。
