7月以来，以创新药为代表的医药板块显现复苏迹象。深耕医药赛道的中欧基金基金经理葛兰，在中欧医疗健康混合二季度报告中披露持仓操作与行业判断，为投资者研判医药行情提供了参考。
二季度，中欧医疗健康混合股票仓位为92.3%，与一季度基本持平，持仓结构发生明显变化，持仓集中度显著抬升。调仓方面，基金重点加仓科伦药业、百利天恒、恒瑞医药、海思科、康龙化成；对药明康德、泰格医药、艾力斯予以减持。君实生物‑U新晋前十大重仓股，信立泰退出前十名单。
葛兰在季报中表示，二季度市场风格分化明显，医药生物板块震荡幅度较大，整体表现弱于大盘。产业端创新药出海进程持续推进，海外授权交易保持较高增速，上半年对外授权规模接近去年全年水平，国内药企逐步从产品授权拓展至全球临床开发、商业化环节，行业全球竞争力持续提升。2026年ASCO大会上，国产新药入选数量再创新高，多款产品披露优质临床数据，研发实力获得国际市场认可。
创新产业链整体维持较高景气度，海内外投融资环境有所改善，行业逐步走出前期低谷。头部CXO企业订单充足，多肽、ADC等创新疗法带动CDMO赛道实现较好增长。医疗器械板块处于周期低位，收入端边际改善，行业由普涨转向结构性机会。医疗消费与服务板块整体承压，线下药房等细分赛道伴随政策优化与行业出清，龙头企业业绩修复预期有所增强。
对于三季度市场展望，葛兰提出，创新仍是医药行业核心增长动力，内需板块尚处于调整周期，创新药及其产业链依旧是核心布局方向。WCLC、ESMO等学术会议将成为国产创新药数据披露的重要窗口，多笔BD出海项目有望迎来海外III期临床结果，国产新药逐步临近海外商业化兑现阶段。
她进一步判断，创新产业链景气回升趋势明确，板块存在业绩与估值双重修复的可能。CXO板块已经形成订单回暖、业绩兑现、估值抬升的正向传导，生命科学上游板块同步受益，下游需求回暖带动高端耗材试剂订单增长。
