4月28日晚，国产胰岛素龙头企业通化东宝发布2026年一季度业绩报告。一季报显示，公司实现营业收入7.48亿元，同比增长14.76%；归母净利润1.27亿元，同比增长16.15%；扣非归母净利润1.27亿元，同比增长15.72%。营收、利润、毛利率三大核心指标全面向好，实现一季度业绩“开门红”，彰显出公司在集采常态化、行业结构升级背景下的强劲经营韧性与成长动能。
核心业务提质增效，胰岛素与 GLP-1 双线领跑
此前4月22日，另一国产胰岛素龙头甘李药业一季报营收利润双降，让市场对其2026业绩前景产生担忧。彼时，甘李药业表示，公司国内销售收入主要受税制口径变化、国内外产品生产切换对实际产能的短期影响等因素所致；归母净利润下滑主要是非经常性损益同比减少所致。在业绩不及预期的影响下，次日甘李药业股价大跌9.44%。
对于通化东宝这份“好于预期”的一季报，市场分析人士认为，2026年一季度，国内两大胰岛素龙头业绩交出“一升一降，一正一反”的成绩单，折射出两家国产糖尿病龙头在集采深化、产品迭代、全球化竞争中的不同路径选择。得益于期间费用下降，以及产品结构持续优化，通化东宝盈利质量实现实质性提升，为全年业绩稳健增长奠定坚实基础；而甘李药业营收净利双降、盈利受非经常性损益与税制影响显著。
根据一季报，在胰岛素集采中标优势下，通化东宝一季度核心业务保持强劲增长，多品类协同发力，国内市场收入同比增长近20%。公司胰岛素业务结构升级成效持续释放，胰岛素类似物销量快速增长，其中门冬胰岛素销量同比增长超46%，胰岛素类似物制剂收入在胰岛素制剂总收入中的占比已提升至55%以上，成为拉动胰岛素业务增长的核心力量。
与此同时，GLP-1 板块增长势头迅猛。公司利拉鲁肽注射液一季度销量同比增长约60%，依托全国范围的学术推广与基层医疗机构覆盖，产品在各级医院的规范化应用不断深化，市场渗透率持续提升。备受市场关注的长效 GLP-1 产品司美格鲁肽注射液（THDB0225），已于今年2月提交Pre-NDA申请，正式申报工作全面提速，有望在上市后快速放量，成为公司新的业绩增长引擎。
产品矩阵持续完善，全球布局打开增长新空间
一季度，通化东宝与惠升生物签署商业化合作协议，获得德谷门冬双胰岛素注射液（惠优加）、德谷胰岛素注射液（惠优达）在中国大陆的独家商业化权益。两款产品进一步补齐公司在长效基础胰岛素与双胰岛素领域的布局，与现有胰岛素、GLP-1 产品形成高效协同，构建起更完整的糖尿病全周期治疗方案体系。凭借成熟的商业化网络与终端覆盖能力，新品有望快速落地放量，为公司打开新的增长空间。
在国内业务稳步增长的同时，通化东宝国际化战略持续向纵深推进。欧美市场方面，门冬胰岛素美国 BLA、欧盟 MAA 审评工作稳步推进，甘精胰岛素、赖脯胰岛素注册申报有序开展，为进入全球主流医药市场筑牢合规基础。新兴市场多点开花，人胰岛素产品相继获得马来西亚 GMP 证书、巴基斯坦 DRAP 批准，东南亚、南亚市场布局持续完善；印尼、缅甸、多米尼加等已获批产品正加快商业化落地，逐步从“注册获批”转向“销售放量”。
值得一提的是，通化东宝 GLP-1 产品利拉鲁肽注射液的出海进程同样提速，2月获得巴西 ANVISA GMP 证书，与科兴制药合作推进的17个新兴市场注册布局不断扩大，拉美、东南亚等区域市场潜力逐步释放，海外业务正从点状突破走向规模化贡献。
展望2026年，在行业转型升级与全球医药市场格局重构的大背景下，通化东宝凭借清晰的战略方向、持续的研发投入与高效的运营能力，不断强化核心竞争力。随着创新产品陆续落地、海外市场持续突破，公司长期成长路径更加清晰，有望在糖尿病领域持续保持领先优势，为投资者与行业创造长期价值。
