2026年4月13日，三利谱披露2026年度向特定对象发行A股股票预案，拟向公司控股股东、实际控制人张建军控制的企业深圳市三利沣光电技术有限公司发行不超过2566.50万股，募集资金总额不超过5.5亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金及偿还银行贷款。本次定增发行价格为21.43元/股，不低于定价基准日前二十个交易日股票交易均价的80%，发行完成后张建军直接及间接合计持股比例将增至29.35%。
截至2025年末，三利谱资产负债率达60.55%，短期借款高达17.84亿元，有息负债规模合计超过21亿元，2025年利息费用达5774.53万元。本次定增募资5.5亿元全部用于补充流动资金及偿还银行贷款，将直接减少有息负债规模，降低利息支出，优化资本结构。
2025年公司营业收入36.88亿元，同比增长42.41%，归母净利润4708.69万元，同比下降30.85%。其中，合肥三利谱二期TFT-LCD用偏光片生产线新投产带来亏损4975.56万元，是利润下滑的主要原因。该产线主要生产65寸以上超大尺寸偏光片，目前产能利用率已超过80%，良率超过90%。随着产能利用率进一步提升，该产线有望逐步减亏并实现盈利。
近年来，三利谱积极推动上游材料国产化，在65寸偏光片生产中，除补偿膜外其他原材料均已实现国产化，2025年国产化比例约30%，目标进一步提升至50%。国产化率的持续提升将有效降低生产成本，改善毛利率，为盈利回升提供支撑。同时，公司通过合肥二厂产量提升、工艺优化等多维度措施持续改善盈利能力。
偏光片是显示面板的关键原材料，当前中国企业已掌控全球65%的偏光片产能，预计到2027年这一比例将突破80%。随着显示面板产能加速向中国大陆集聚，偏光片产业链的国产配套需求持续旺盛。三利谱在国内共建成8条全制程偏光片生产线，全部满产可达7000多万平方米产能。公司当前整体订单充足，产能利用率已近满产，黄冈基地2300产线预计2026年投产，届时将进一步扩大市场份额。
公司在OLED手机偏光片、车载偏光片、高端笔电用3A偏光片等高端产品领域已实现多项突破。2025年研发投入达2.08亿元，同比增长11.97%，持续精进小尺寸超薄偏光片、柔性AMOLED偏光片等核心技术工艺。公司预计2026年非TV类高毛利产品营收占比将超过50%，其中手机类偏光片毛利率较TV类高出约10个百分点。产品结构的优化升级将带动综合毛利率持续改善。
综上所述，本次定向增发是三利谱在营收高速增长、新产能加速释放的关键节点上推出的一项审慎而积极的战略举措。实控人全额包揽认购，体现了管理层对公司长远发展的坚定信心，也以实际行动与中小股东利益深度绑定。定增募集资金将直接降低财务杠杆、优化资本结构，为新产能盈利释放和原材料国产化进程提供有力支撑。
