1月26日，国内功效护肤品牌HBN母公司深圳护家科技（集团）股份有限公司正式向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市。此举不仅标志着这家成立仅数年的年轻美妆品牌迈出关键资本步伐，更被视为国货护肤领域从流量驱动转向科研驱动的一次标志性事件。
在创始人姚哲男的带领下，HBN自2019年创立之初，便凭借鲜明的科技基因与对“真实功效”的执着追求，精准切入以成分为核心的高端护肤赛道，迅速打开市场局面。其发展路径为国货品牌如何依靠产品创新与科研实力突破国际品牌壁垒，提供了一个颇具参考价值的范本。
科技跨界者掌舵，以“真功效”破局红海市场
HBN的创立与发展，深深烙印着创始人兼CEO姚哲男的个人经历与跨界理念。早年赴英留学，回国后于国内某知名高校任教，期间投身互联网与AI等科技领域的创业经历，赋予了他独特的科技与美学交叉视角。2019年，姚哲男敏锐洞察到护肤品市场“成分党”崛起、消费者愈发追求实证功效的趋势，毅然创立HBN，精准切入功效护肤赛道，并旗帜鲜明地提出“让真功效名副其实”的品牌主张。
这一路径选择，清晰地体现了跨界创新者对行业的重塑思路。与当时传统美妆品牌普遍倚重营销叙事与渠道铺设的发展模式不同，拥有科技与互联网背景的姚哲男，为HBN注入了鲜明的“科研驱动”基因。在他的主导下，品牌在创立伊始，便确立了以皮肤科学为基础、以功效实证为依归的研发路径，并瞄准了由国际品牌构筑高壁垒的高端抗老领域，并选择以成分门槛高、研发难度大的A醇作为核心突破口。事实上，HBN是国内最早推动A醇护肤普及化的品牌，其早在2019年便率先推出A醇产品，打破了该成分长期由海外品牌主导的局面，完成了从市场教育到产品创新的早期拓荒和引领。这样的发展路径，也让HBN突破了国货品牌长期徘徊于大众市场和营销概念的窠臼，通过提升科研维度来建立真正的竞争壁垒。
市场对此给予了积极的反馈。根据灼识咨询报告，以2024年护肤品零售额计，HBN已成为中国护肤品市场前十大国产品牌中最年轻的品牌，同时在中国改善型护肤品市场中位列第一。更为关键的是，其倡导的“早C晚A”理念深入人心，据招股书显示，HBN的A醇成分护肤品在2022年至2024年连续三年位居中国销量第一，其明星产品α-熊果苷焕颜精粹水（发光水）亦在同期连续三年蝉联中国精华水品类销量冠军，充分验证了“真功效”护肤市场的强大号召力。
构建系统性科研护城河，实现从创新到验证的闭环
若将HBN的崛起归结为单一爆品的成功，无疑是片面的。其招股书揭示的核心竞争力，在于HBN已经构建了一个覆盖基础科研、原料创新、配方研发到功效验证的完整闭环体系，为品牌构筑起扎实的竞争壁垒。
首先，在创新的源头，HBN不断深入到基础研究前沿领域。 截至2025年底，其研发团队已在《Nature Communications》等国际SCI期刊上发表论文50余篇，其中以第一作者身份发表的SCI论文数量位于国产护肤品牌第一，这在以营销见长的美妆行业中显得尤为突出。
此外，HBN还将研究能力直接转化为对原料的“定义权”。根据灼识咨询报告，截至2025年9月，其自主研发的化妆品新原料备案数量已跻身国货品牌前三。这不仅包括挖掘自中国特色植物的“两色金鸡菊花提取物”，更包含通过合成生物技术自主创制的“补骨脂酚阿魏酸酯”，这是中国首个备案的类A醇合成新原料，充分展示了国货美妆品牌从跟随成分到创造成分的跨越。
其次，在技术转化层面，HBN用核心专利技术构筑了产品护城河。 针对A醇易失活、刺激性强的行业难题，其自主研发的ACTCOCOON®“蚕蛹”包裹技术等专利，提供了独特的解决方案。这使其不仅能应用前沿成分，更能确保成分在产品中稳定、温和且高效地发挥作用，实现了从“有什么成分”到“如何用好成分”的进阶。
最终，一切研发都以严苛的功效验证为终点。 HBN建立了严谨的真实功效验证体系，旗下100%产品均通过权威第三方人体功效测试。正是这套体系，使其成为中国最早基于权威临床证据证实功效宣称的品牌，也是国内唯一一个通过国际认可机构对全线产品开展真人功效检测的品牌。
这些能力的构建，都让“真功效”不再是一句营销口号，而成为经得起检验的品牌承诺，从而助力其在短短几年内，成为中国护肤品市场前十大国产品牌中最年轻的一员。
盈利跃升印证健康模式，募资持续强化领跑优势
扎实的科研投入最终兑现为卓越的商业回报与增长质量。招股书显示，HBN在2024年实现营收20.83亿元，净利润同比大幅增长232.5%至1.29亿元。2025年前三季度，营收达15.14亿元，净利润更同比提升190.3%至1.45亿元，净利润率显著优化至9.6%。这一方面得益于其高效的线上直销模式，和远超行业平均水平的用户复购率，截至2025年9月，其在天猫及抖音平台的平均复购率分别达到约35.4%及44.0%；另一方面则源于运营效率的持续提升，体现了科技驱动模式在规模扩张下的盈利潜力。
此次上市募资，公司计划将资金重点用于研发及产品创新、产能提升及数字化建设，旨在进一步巩固和扩大其科技领先优势。展望未来，中国改善型护肤品市场预计到2029年将增长至约4438亿元，在监管趋严和消费者追求实证的双重驱动下，市场必将向拥有扎实科研与验证能力的品牌集中。HBN凭借其已构建的系统性创新能力，正站在这一历史性机遇的窗口前沿。
HBN冲刺港交所，其意义远超一次IPO。它清晰地表明，在新消费时代，凭借深度科研、系统创新与真实功效，国货品牌完全能在高端市场建立可持续的竞争力。其路径也揭示了一个新趋势，当跨界科技思维深入消费领域，当品牌信仰回归产品本质与用户价值，便能催生改变行业格局的力量。HBN的上市，或将为更多中国品牌指明一条从“制造”到“智造”，依靠内生创新赢得长期市场的道路。
