12月17日，科创板迎来年内第二家GPU芯片公司——沐曦股份。发行价定为104.66元，上市后股价急速拉升，盘中最高涨幅突破750%，触及895元，总市值一度冲破3500亿元。这意味着中一签（500股）的打新收益最高可达近40万元，创下A股全面注册制实施以来的新高。
仅十二天前，相似场景已在摩尔线程上演。12月5日，其登陆科创板后股价最高探至688元，收盘报600.5元/股，单日涨幅达425.46%，中签投资者最高浮盈超28万元，一度刷新纪录。
短短两周内，两家GPU企业接连打破新股收益纪录，且网上发行中签率均低至约0.03%。市场对国产GPU板块的追捧，由此可见一斑。
一、技术路线分化，生态布局各异，国产GPU集体崛起!
沐曦的上市并非孤立事件，而是国产GPU产业进入规模化、资本化发展阶段的标志。当前，国内已形成多家技术路线各异、生态定位清晰的算力企业，在“国产替代”的共识下，正从技术攻坚、生态构建到商业落地全面进发。（以下列举部分代表企业，排名不分先后）
华为昇腾系列：作为全栈自主的标杆，昇腾 910C 芯片采用 7nm
工艺，算力对齐英伟达 H100，最新规划中的950PR（2026Q1 上市）集成自研 HBM，FP8 算力达 1P，互联带宽提升至 2TB/s。华为昇腾 384 超节点可实现 300 PFLOPS 的集群算力，是支撑大模型训练的国之重器。
寒武纪思元系列：专注云端 AI，思元370是国内首款支持HBM3e高带宽显存和LPDDR5内存的云端AI芯片。思元590综合性能接近英伟达A100，下一代产品思元690预计性能翻倍，竞争力将更加突出。
沐曦股份曦云系列：沐曦股份专注于高性能通用GPU，致力于为下一代生成式AI提供安全可靠的自主算力底座。曦云C500系列已成为营收主力。2025年新一代曦云C600发布（完成回片），预计年底风险量产，在研旗舰曦云C700对齐英伟达H100。
摩尔线程全功能 GPU：摩尔线程致力于构建兼容主流生态的国产全功能GPU，上市之初即受资本市场热烈追捧。摩尔线程MTT S4000加速卡FP16算力为100TFLOPS，MTT S5000性能对齐英伟达H100。
海光信息深算系列（DCU）：作为国产x86生态的基石构建者，海光深算（DCU）具备通用架构、全精度优势，兼容“类CUDA”环境，可实现无感迁移，在大数据处理、人工智能、商业计算场景中广泛落地。
中诚华隆HL系列AI芯片：布局“芯片+整机+解决方案”，中诚华隆全国产HL100已完成流片，以3.41 TFLOPS/W高能效比成为AI算力性价比颠覆者；计划2026年推出的HL200性能对齐国际主流AI芯片水平（FP8达1.5P，FP4达 6P）。
昆仑芯AI芯片：昆仑芯科技专注打造拥有强大通用性、易用性和高性能的通用AI芯片，M100针对大规模推理场景优化设计，将于2026年上市，计划2027年上市的M300将面向超大规模多模态模型的训练和推理需求提供极致性能。
燧原科技AI系列芯片：燧原科技是云端AI算力的规模化商用典范，其新一代训推一体AI芯片燧原L600存储容量达144GB，算力性能对齐英伟达H20GPU且大幅超越。
天数智芯AI芯片：作为国内领先的通用GPU芯片及AI算力系统提供商，天垓150，FP16算力达192TFLOPS,配备64GB的HBM内存，板级功耗为350W,具备模型覆盖广,生态兼容强等优势。
壁仞科技通用GPU芯片：专注于高端通用智能计算芯片研发，BR100采用了Chiplet技术、PCIe 5.0主机接口，并支持CXL互连协议，壁仞科技联合曦智科技、中兴通讯发布国内首个光互连光交换GPU超节点，构建自主可控智算集群新范式。
……
二、上市潮持续，第三股、第四股已在路上，面对共同挑战，谁是真正的“潜力股”?
当下，所有国产GPU企业正经历着技术与市场的双重淬炼，它们面临的是芯片性能的竞赛，也是盈利生存与生态构建的残酷考验。
曙光与泥泞并存，他们共同面临着穿越“死亡之谷”的盈利关，他们也同样面临英伟达600万开发者构筑的CUDA生态壁垒挑战......
据行业分析指出，随着沐曦上市，国产GPU资产证券化进程已明显加速。后续仍有多家企业正推进IPO进程，板块热度预计将持续。然而，真正的行业领军者，需在技术迭代、生态构建、商业化落地及持续盈利等方面经受长期考验。
三、谁将胜出？这场检验国产AI算力的马拉松才刚刚起步
“国产GPU之王”的角逐远未到终局。当前各企业处于不同发展阶段：华为昇腾已实现规模商用、寒武纪步入盈利周期、摩尔线程与沐曦刚刚登陆资本市场，也有更多不容忽视的竞争者们加速布局AI芯片产业......国产GPU企业市场竞争格局还难以直接定论高下。
未来格局将取决于：技术能否持续领先、生态是否形成闭环、商业场景能否大规模落地，以及能否跨越盈利拐点。随着更多选手入局，国产GPU的真正较量，才刚刚开始......
