全球医疗器械市场正处于快速发展阶段。弗若斯特沙利文数据显示全球医疗器械市场近年来保持稳健增长态势。2020-2024年，全球医疗器械总体市场规模已从4566亿元美元增至6230亿美元，CAGR为8.1%。预计到2035年，全球医疗器械总体市场规模将达到11576亿美元。
在此背景下，大批中国医疗器械企业正在全球化的舞台上绽放光芒。其中，迈瑞医疗作为我国医疗器械龙头企业，近年来国际化表现突出。
2025年上半年，迈瑞医疗海外市场实现收入83.32亿元，同比增长5.39%，占总收入比重提升至约50%，首次与国内市场平分秋色。这一结构性变化，标志着迈瑞的国际化战略已进入实质性收获阶段。
从收入区域结构来看，迈瑞医疗的海外布局呈现出全面开花的态势。除亚太地区略有下滑外，北美、欧洲、拉丁美洲等市场均实现稳健增长，独联体及中东非地区更是录得双位数增长。
华安证券指出，随着公司在超过40个国家设立64家境外子公司，并在全球14个国家推动本地化生产项目，其国际化平台已初具规模，为后续持续渗透高端市场奠定了坚实基础。
国际化不仅是地域的拓展，更是产品与客户结构的升级。近年来，迈瑞医疗在海外高端市场持续突破，目前已覆盖全球百强医院中的80家。体外诊断（IVD）和生命信息与支持两大核心业务，在2025年上半年分别新增超过160家和100家高端客户。华安证券研报提到，迈瑞医疗国际IVD业务实现双位数增长，化学发光业务增速超过20%，MT 8000全实验室智能化流水线已在海外销售13套，预计下半年将进一步提速。
支撑这一国际化进程的，是迈瑞医疗在研发、并购与本地化运营上的持续投入。公司长期将营收的约10%投入研发，研发强度小幅领先于美敦力、雅培等国际巨头。此外，通过并购芬兰HyTest、德国DiaSys及科创板企业惠泰医疗，迈瑞医疗不仅补强了供应链短板，也快速切入电生理、心血管器械等新赛道，形成了“技术+并购”双轮驱动的国际化路径。
华安证券认为，迈瑞医疗当前估值具备较高安全边际，2025年预期PE约为24倍，处于近五年较低水平。随着国内医疗设备招标复苏、海外高端市场持续突破，以及公司在AI与数智化转型方面的布局，预计2025-2027年归母净利润将实现稳步增长，维持“买入”评级，目标价对应2026年EPS约11.99元。
