近日，迈瑞医疗发布2025年半年报。公司上半年的表现，就是一份生动的“韧性答卷”。尽管公司国内业务收入承压，但并非由于公司产品、技术竞争力的弱化，相反，公司的整体竞争力和市占率仍在不断提升。
比如，迈瑞医疗监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪、血球、超声产品的全球市占率继续维持前三。公司在生命信息与支持类设备领域进一步巩固了国内市占率第一的地位，且领先优势持续拉大。
事实上，迈瑞医疗国内业务承压，受到了外部环境中偶发性因素的显著影响。由于国内医疗设备从公开招标到收入确认的周期被显著拉长，以致于国内2025年上半年的收入实际反映的是去年招标下滑的时间段，而非当下市场需求与公司竞争力的真实体现。
行业复苏的信号早已释放。去年12月份以来，医疗设备的月度招标数据持续改善，而迈瑞医疗凭借在技术、渠道与品牌上的积累，在招标市场中表现抢眼，为国内业务回暖奠定基础。
从行业整体数据看，平安证券的研报显示，2024年12月，国内整体新设备采购规模同比增加60%，2025年1月、2月、3月采购规模分别同比增长41%、77%、108%，招投标恢复显著。
具体到迈瑞医疗的表现，天风证券的数据体现了其竞争优势：1至5月，迈瑞医疗整体中标总额同比增长77%，其中5月中标总额同比增长56%，超声设备增速最快，同比增长151%。
在此背景下，迈瑞医疗罕见地以公告形式明确释放“第三季度整体营业收入将实现同比正增长”的预期，不仅传递出对自身经营韧性的信心，更向市场释放了清晰的增长信号。
在国内业务蓄力回暖的同时，上半年，迈瑞医疗海外市场再次展现其“进击”能力，占比提升至49.8%，逼近50%。
份额强劲提升的背后是诸多细分业务的海外亮眼表现。比如，国际体外诊断业务同比实现双位数增长，国际化学发光业务增长超过20%。公司预计2025年下半年国际体外诊断业务收入增长将进一步提速。
此外，生命信息与支持、医学影像国际营收占比提升至67%和62%，高端产品在全球市场不断突破。例如，超高端超声系列实现近4亿元销售，该收入规模已接近去年全年水平。
从营收结构和与全球化运营实力看，迈瑞医疗已经实现从“内强外辅”迈向“内外都强”的更高发展阶段，这是公司全球化布局成熟度的核心指标。
而将视野放大到全球医疗器械行业格局，“海外收入占比50%以上”是美敦力、丹纳赫等头部巨头的“标配”，也是巨头们抵御单一市场风险、实现长期稳健增长的关键支撑。
全球排名的持续攀升，更直观印证了迈瑞医疗全球化进阶稳健。根据Wind取用全球医疗器械行业各上市公司截至2023年底的最新财年收入数据，迈瑞医疗在2020年、2021年、2022年和2023年的排名分别为第36位、第31位、第27位和第23位，不断向着全球医疗器械前20名的目标前进。
