2026年的具身智能赛道，冷热交织。
一边是资本持续加码。IT桔子数据显示，2026年前8个月，机器人赛道融资额达1245.1亿元，已是2025年全年的两倍。上半年322起融资事件中，202个披露金额的项目合计吸金超934亿元，同比增长350%。
另一边，行业出清也在加速，多家曾获高额融资的机器人企业相继陷入经营困境，破产清算、欠薪裁员的消息不时传出。中国科技新闻学会专家高恒的判断是：行业洗牌将在2026下半年至2027年集中显现，资金和订单将向拥有全栈技术、量产能力和真实商业订单的企业集中。
云迹科技是这个分化中的观察样本。2025年10月，云迹在港交所上市，成为“机器人服务智能体第一股”。2026年上半年，公司总营收约1.88亿元，同比增长71.6%；机器人及功能套件收入1.57亿元，同比增长93.8%。更值得关注的是收入结构：生态伙伴收入暴增3302.1%至9049.6万元，首次超越服务空间成为最大收入来源。HDOS智能体系统客户总数超过5000家，同比增长约230%，其中付费客户数量同比增长约220%。
带着对行业分化的追问，我们与云迹科技CEO李全印进行了一次对话。
“不追风口，追真实价值”
面对行业的剧烈分化，李全印更愿意谈云迹自己的选择。
热钱能堆出估值，堆不出能拧螺丝的手。“云迹从第一天起就避开‘炫技’的陷阱。我们的产品都是自己先用，办公室本身就是活展厅，员工在日常使用中发现问题、提出改进建议。技术再牛，用户体验不好，就是不行。”他说。
这种朴素的产品哲学，在2026年得到了验证。上半年，云迹机器人及功能套件收入1.57亿元，同比增长93.8%。更值得关注的是收入结构的变化：生态伙伴收入暴增3302.1%至9049.6万元，首次超越服务空间成为最大收入来源。
“从移动智能到操作智能”
2026年7月，云迹在全球数字经济大会上发布具身智能单臂协作机器人，采用VLA端到端统一架构，完成了从“能送物”到“能抓取、能操作”的能力跃迁。
李全印将云迹的技术路径概括为“具身智能+离身智能”的协同闭环：复合多态机器人UP系列是物理载体，AI智能体系统HDOS是数字化大脑，两者共同构成“感知-认知-决策-执行-反馈”的完整闭环。
“凌晨三点的酒店，三个房间同时需要送物，电梯在检修，走廊有客人经过。这时候需要的不只是更强的运动能力，而是判断价值的能力——谁优先？哪条路径最优？”他说，“我们的‘人机共生世界价值模型’基于超13亿次真实服务数据，让机器人从‘执行指令’进化为具备‘判断价值’决策能力的智能体。”
“从卖工具到卖结果”
在李全印看来，2026年云迹最大的变化，是商业模式的质变。
云迹已与淘宝闪购及美团签署战略合作协议，将平台订单接入机器人配送网络，服务覆盖约400家公寓物业。与云蝶科技达成2000台UP复合多态机器人订单合作，预计2027年完成交付。
“公寓场景的机器人不再是酒店里送毛巾的工具，而是外卖配送网络中的一环。每完成一单配送，我们就获得一份收入。”李全印说，“这是从卖工具到卖结果的质变。”
他将云迹的增长归纳为三条曲线：机器人及功能套件进入物理空间，AI数字化系统转化为协同工单，智能体生态探索按实际服务效果收费。截至2026年9月，HDOS智能体系统客户总数超过5000家，同比增长约230%，其中付费客户数量同比增长约220%。
“不减持，是应该做的事”
2026年10月16日，云迹科技发布公告，董事长支涛与CEO李全印各自自愿将直接持股禁售期延长至2027年10月15日，承诺12个月内不减持，两人合计锁定近10.6%股份。
在他看来，具身智能的商业化刚进入深水区，这个阶段需要的是长期在场的耐心。“云迹要做数字世界与物理世界之间的连接者。每多一家酒店接入我们的系统，每多一个公寓物业让机器人跑通履约闭环，连接的密度就增加一分，价值就厚一分。这个过程需要时间，我们愿意用行动去等。”
具身智能的终局不会是某一家公司的独角戏。它需要芯片、传感器、大模型、操作系统、场景运营整个产业链的协同。云迹选择的位置，是服务智能体的操作系统层——向上连接场景需求，向下调度机器人和设备能力。
机器人行业真正的竞争，已经不只是单点技术能力的竞争，而是能否在真实场景中持续创造可衡量价值的竞争。这个判断，从未改变。
