——第二十六届中国国际投资贸易洽谈会观察
9月8日至11日，第二十六届中国国际投资贸易洽谈会在厦门举行。这个由商务部主办、国内唯一以投资为主题的国家级经贸展会，永久主题是“扩大双向投资 共促全球发展”；本届投洽会吸引了129个国家和地区的政府机构和工商团组、30个国际组织参会，仍保持国家级投资平台的规格与密度。但真正值得看的，不是规模，而是议程深处的一个转向：投洽会从早年“招商引资”的单向叙事，走到今天，越来越强调“投资中国”与“中国投资”的双向连接；中国企业出海，也不再只是把产品运出去，而是把解决方案、技术能力和标准一并带向全球。
这也是本届投洽会释放的行业信号。全球跨境投资正在从“看成本、看效率”，转向“看产业链、看韧性、看创新能力”；相应地，中国企业的全球化也从商品出海，升级为能力出海。中信展区里，量子计算、生物医药、芯片设计、智能装备同台出现，本质上都在回答同一个问题：下一阶段，中国与世界交换的不只是产能，还有可被复用的技术能力。
从厦门本地企业白鸽在线（02672.HK）身上，能更清楚地看到这条线索。作为在第二十六届投洽会期间讨论出海路径的公司，白鸽在线关心的不是“把某个产品卖到海外”，而是把在中国碎片化数字经济场景里验证过的 AI 风控能力，嵌入海外平台和新经济场景。据公开报道，公司资深副总裁柯葳彬谈到两条路径：一是“借船出海”，依托已在海外经营的互联网平台，把国内成熟模式带过去；二是跟随无人机、具身智能等新场景出海，承接海外新增的风险决策需求。
这套能力并不是凭空讲出来的。中国场景的特殊性在于足够碎、足够高频：即时配送、灵活用工、共享出行、预付费消费、账号交易，每天都在产生大量小额、即时、动态的风险判断。据公司披露及公开资料，白鸽在线多年沉淀超90亿份风险服务记录、22万份以上场景核损报告，覆盖80多个细分场景，连接约260家场景合作伙伴；这些数据颗粒度细到天气、地域、时段和用户行为差异，是公开互联网语料难以替代的训练基础。技术架构上，青鸾行业垂直大模型负责行业知识与语义推理，方舟、飞秒、智瞳、乐荐、睿析、鉴信六大MaaS模型分别处理预警、动态定价、智能审核、需求匹配、经营分析和信用识别，把风控从“事后处理”前移到“事前识别”和“实时决策”。
放在投洽会的双向投资语境里，这恰恰是更有含金量的一类出海：不是用低价去抢存量市场，而是把风险识别、动态定价和智能审核，做成海外数字经济运转时看不见却必要的底层能力。柯葳彬的表述也很克制：东南亚已有中国互联网模式的本地化基础，复制成本相对低；欧美市场移动支付、用户行为、监管规则与中国不同，产品和服务必须重新设计。也就是说，白鸽在线的全球化不是搬运中国模板，而是输出可模块化的模型能力，再按本地规则重新装配。这个判断，比单纯讲“海外空间很大”更可靠。
资本市场要听的，也正在从故事切换到验证信号。2026年上半年，白鸽在线数字化解决方案收入同比增长130.4%，占比已超过四成，成为增长最快的业务线条之一；获纳入恒生综合指数后，港股通预期继续升温。对一家仍处转型兑现期的公司来说，关键不是短期利润表多漂亮，而是“项目制收入”能否持续切换为“平台化调用收入”。如果模型复购、伙伴生态和海外嵌入同时成立，它的估值逻辑才有望从软件项目公司，切换到AI能力平台。
投洽会的意义，从来不只在签约金额，而在它把下一阶段中国与世界交换什么摆到台面上。过去是资本、商品和产能；如今越来越是技术、数据和解决方案。白鸽在线只是其中一个样本，但这个样本值得多看一眼：当AI应用出海进入深水区，真正难复制的不是模型本身，而是多年场景数据、工程化交付和被高频交易反复验证的决策闭环。出海的风口很多，能把“风险”做成全球数字经济底层能力的公司，并不多。
