刚收官的第二十九届中国国际复合材料工业技术展览会（CCE）上，国际复材携超低介电LDK2代高频高速超薄电子布等系列高端产品集中亮相，精准对位5G-A高频通信、AI服务器等前沿场景，吸引全球客户驻足洽谈。而更受资本市场关注的，是8月31日晚间披露的50亿元定增预案——份从“业绩兑现”迈向“产能卡位”的重磅规划。
50亿定增：筹码押注电子布主战场
根据预案，国际复材拟向不超过35名特定对象发行A股股票，募资总额不超过50亿元，投向高度聚焦：27.2亿元建设高性能基材高频高速电子纤维布项目，7.9亿元用于F07设备更新及技术改造，1.9亿元投入AI用超低介损电子级Q布中试技术开发，其余13亿元补充流动资金。
这份投向的产业逻辑清晰可循。电子布作为覆铜板（CCL）、PCB的“钢筋骨架”，直接决定高速信号传输的稳定性。AI算力需求正从芯片、服务器向上游基材加速传导，2026年上半年高端电子布已完成多轮提价，薄布、极薄布年内累计涨幅超140%。机构测算，仅低介电电子布需求就将从2025年的6857万米增至2027年的近2.4亿米，供需缺口持续存在。公司募投方向可谓精准踩中这条量价齐升的赛道。
半年报验证：结构升级驱动盈利反转
定增的底气来自半年报的成色。2026年上半年，国际复材实现营收49.64亿元，同比增长19.52%；归母净利润6.40亿元，同比大增176.56%。利润爆发的核心并非行业普涨，而是产品结构升级，传统粗纱毛利率维持在16%-18%区间输送稳定现金流，而二代低介电电子布等高附加值产品毛利率可达38%-40%，公司也由此实现了从传统玻纤制造向高端材料供应商的进阶。
目前，公司稳居国内第三、全球第四的玻纤位次，二代低介电电子布介电损耗降至0.0002、纤维直径细至3.7μm，技术参数处于行业第一梯队，并已进入头部覆铜板厂商供应链。纱布一体化的全产业链布局、巴西和巴林等海外基地以及长寿基地的原料成本优势与内部数智化精益生产，共同构筑了成本与交付的双重护城河。
行业竞速：先建成者握材料话语权
值得注意的是，此轮扩产并非国际复材的独角戏。中国巨石累计掷出近70亿元布局电子纱电子布，宏和科技80亿元黄石项目订单已排至2027年，泰山玻纤、光远新材亦密集卡位。高端织机交付周期长、客户认证门槛高的行业特性，决定了这是一场与时间赛跑的“军备竞赛”。
改革红利叠加资本助力，国际复材的路径已然清晰，上半年内部机构数量压降46%、采购降本超1600万元，下半年高频高速电子布项目将加快投产，定增落地后资本结构进一步优化。市场普遍认为，在电子布结构性短缺窗口期，“改革释放利润叠加定增锁定产能”的组合，有望让公司在AI算力供应链中确立先发身位。后续需跟踪股东会审议进展、募投建设节奏及2027年前后行业新增产能释放对供需格局的影响。
