4月27日晚间，宁波喜悦智行科技股份有限公司披露了2025年年报和2026年一季报。从数据来看，公司2025年整体营收保持了稳健增长，但受下游行业竞争及资产减值等因素影响，净利润仍处于亏损状态。进入2026年一季度，亏损已大幅收窄，经营现金流由负转正，业绩呈现明显回暖迹象。
根据年报，2025年喜悦智行实现营业总收入4.30亿元，同比增长17.25%。归母净利润亏损1331.69万元。造成亏损的主要原因有两个：一是下游新能源汽车行业竞争加剧，公司产品价格有所走低，导致毛利率从上年同期的15.30%下降至14.32%；二是公司基于谨慎性原则，对存在减值迹象的存货计提了资产减值准备，进一步影响了当期利润。
不过，2026年一季报释放了积极信号。一季度公司实现营业收入约1.02亿元，同比增长8.63%；归母净利润亏损约12万元，相比上年同期大幅减亏95.80%，已接近盈亏平衡。同时，经营活动产生的现金流量净额达到4020.48万元，由负转正，公司现金流状况明显改善。
从主营业务结构看，喜悦智行的核心业务仍集中在汽车和白色家电两大领域。其中，汽车行业收入占总营收近六成。2025年全年国内新能源汽车产销分别增长29%和28.2%，保持了较快增长势头，但由于新能源车企间价格战持续，上游零部件及包装供应商面临较大的价格压力，这也直接压缩了喜悦智行的盈利空间。在家电制造领域，公司实现营收同比增长10.28%，达到0.91亿元，与美的、海尔等客户的合作持续深化。在物流供应链服务方面，营收同比增长16.95%，公司已与盒马鲜生、京东、申通等企业建立合作关系，多行业拓展初见成效。
国家大力倡导绿色包装和循环经济，可循环包装材料正逐步替代传统的一次性包装产品。喜悦智行所处的赛道具备长期增长潜力。公司在年报中表示，未来将坚持“提供可循环包装解决方案为核心”的发展战略，一方面继续深耕汽车和家电行业，深挖存量客户需求；另一方面积极拓展服装鞋帽、果蔬生鲜、快递物流、酒水饮料等新兴行业，形成多行业多赛道的业务格局。此外，公司还在研发智能化包装产品，如集成RFID芯片的可循环包装箱、可读改水墨显示屏等，以提升产品附加值和管理效率。
从一季度业绩来看，公司亏损已大幅收窄，现金流也恢复了健康状态。随着下游行业竞争的逐步企稳，以及公司在多个新领域的业务放量，喜悦智行有望在2026年扭转亏损局面，迎来业绩拐点。对于投资者而言，需要持续关注公司毛利率的修复情况以及新业务拓展的实际进展。
