2026年4月27日晚间，夏厦精密披露了2026年一季度业绩报告。报告显示，公司一季度实现营业收入1.72亿元，同比增长2.37%，在行业整体承压的背景下业绩维持增长；但受多重因素影响，归属于上市公司股东的净利润为-2204.95万元，同比下滑271.50%,由盈转亏。从去年至今，在汽车齿轮行业竞争加剧与战略转型投入的双重压力下，这家深耕小模数齿轮领域近30年的“专精特新”小巨人企业，正经历从传统齿轮制造商向机器人核心零部件供应商跨越的关键转型期。值得一提的是，减速机及其他业务延续高速增长态势，机器人核心零部件布局正加速转化为新的利润增长点。
汽车齿轮业务竞争加剧，毛利率持续低位运行
汽车齿轮仍是公司第一大收入来源，2025年全年收入4.48亿元，占营业收入的58.06%，受国内汽车行业竞争加剧、整车厂持续压缩零部件采购价格的影响，该板块毛利率大幅承压，2025年全年同比下降至7.72%。
2026年一季度，汽车行业竞争态势未见明显缓解，整车厂成本压力持续向上游传导，汽车齿轮业务毛利率仍维持在低位，成为盈利拖累的主要来源。值得注意的是，公司汽车齿轮营收依然保持较大增幅，产品具备较强的市场竞争力，但盈利能力修复仍需等待行业竞争格局的改善。
固定成本显著攀升，战略投入期特征明显
除了汽车齿轮业务毛利率下降，其余影响业绩的因素包括：一是募投项目固定资产转固带来的折旧压力持续显现。公司募投项目尚处实施初期阶段，规模效应尚未充分释放，产品单位成本上升，对当期利润形成压制。二是研发投入保持高位，夏厦精密持续加码高精密机器人行星齿轮、机器人一体化关节等前沿项目，研发费用维持较高水平。三是越南基地年产100万套精密传动结构产品已进入小批量生产阶段，前期调试费用、人员薪酬等支出阶段性增加，进一步推高了固定成本。
机器人业务布局成效显著，第二增长曲线加速落地
尽管2026年一季度业绩阶段性承压，但公司正处于关键转型期，机器人业务的稳步推进为长期业绩增长提供了有力支撑。
公司在机器人部件领域已形成精密齿轮、减速机、行星滚柱丝杠的完整产品布局，精密齿轮与减速机已实现对国内外多家知名机器人企业供货，丝杠产品已进入试样与小批量订单阶段。在客户拓展方面，公司已开拓云深处、魔法原子等具有业务开展潜力的客户，减速机已实现头部企业批量供货，营收贡献稳步增长。
在技术研发层面，公司2025年聚焦行星滚柱丝杠核心加工技术研发，已自主研发内螺纹多线磨机床、内螺纹铣磨一体机床等专用核心加工设备，突破了多项加工技术瓶颈，丝杠类产品加工精度和效率较前期显著提升。此外，公司自主研发的超硬超细高速干切硬质合金齿轮滚刀，最小模数达到0.05mm，达到行业领先水平。后续夏厦精密表示将重点推动小模数齿轮、高精度减速机、行星滚柱丝杠等核心产品在机器人关节、传动系统等关键部位的规模化应用，加速产品落地与市场验证。
尽管2026年一季度归母净利润出现亏损，但公司营业收入依然维持增长。拓展能力依然强劲，阶段性亏损主要源于战略投入期的折旧摊销和研发加码，而非市场份额的萎缩。对于投资者而言，一季度之后的关注点应聚焦于：汽车齿轮毛利率是否触底、减速机及丝杠业务订单增速、越南基地的产能释放节奏。如果上述指标在二、三季度出现积极变化，随着新兴业务体量逐步放大，公司盈利能力有望逐步修复。
