近日，国内功效护肤品牌HBN所属母公司——深圳护家科技（集团）股份有限公司（以下简称HBN）正式向港交所递交上市申请，由摩根士丹利、中金国际联合保荐。
据其招股书披露的财务数据，2025年前三季度，HBN实现总收入15.14亿元（人民币，下同），同比增长10.2%，在复杂市场中保持了稳健增长。净利润从2023年的0.39亿元提升至2024年的1.29亿元，净利润率在2025年前三季度攀升至9.6%。
据了解，HBN是国内较早引入并推广“早C晚A”护肤理念的品牌之一。其A醇成分护肤品和α-熊果苷焕颜精萃水在同品类产品中连续三年（2022-2024）销量位居全国第一，形成了国产品牌中少见的长青大单品系列。
清晰的功效定位吸引了追求确定性的用户。招股书披露，截至2025年9月30日，HBN已积累超过460万复购用户，其在天猫与抖音平台的平均复购率分别达35.4%和44.0%，显著高于行业平均水平。这类高认知用户不仅复购意愿强，也推动了平均客单价的稳步提升，构成了品牌健康的内生增长循环。
在夯实“早C晚A”领域的引领者地位之后，HBN持续围绕不同护肤需求，逐步构建完善的产品矩阵。例如，“早C晚A”系列已经拓展至眼霜、颈霜等品类，最早用于A醇产品的修护舒缓成分，复用于修护系列产品也广受认可。2021年，HBN运用品牌自研的新原料推出的咖啡因眼霜有效解决眼周肌肤问题。依靠强大的研发能力，HBN能够系统化的实现持续的产品上市和升级。
更深层的支撑力来自其研发体系，这或许是HBN区别于许多规模导向型国货品牌的关键。其建立了103人的跨学科研发团队，专业领域涵盖皮肤学、医学、细胞生物学及合成生物学等多个领域，具备跨学科协同攻关能力。并与超过30家机构建立合作，包括厦门大学、重庆大学、暨南大学、清华大学深圳国际研究生院及南方医科大学皮肤病医院等，共同构成了“自研+共研”的开放式创新模式。
基于这个强大的科研平台，截至2025年底，HBN发表国际期刊SCI论文50余篇，其中以第一作者身份发表的论文数量计，HBN在国产护肤品牌中排名第一；在原料端，HBN也不断实现创新突破，截至2025年9月，其自主研发化妆品新原料备案数量在国产品牌中排名第三。同样值得关注的是，HBN建立了严谨的真实功效验证体系，是中国目前唯一通过国际权威检测机构对全线产品开展真人功效检测的护肤品牌。
根据灼识咨询报告，按2024年护肤品零售额计，HBN已跻身中国护肤品市场前十大国产品牌之列，且是其中创立时间最短的品牌，同时是中国改善型护肤品市场中最大的皮肤学级国产护肤品牌。
成功递表仅是接受公开市场审视的开始。HBN的后续表现，将不仅关乎单一企业的成长，亦将为“科研驱动型”国货消费品牌的资本化路径提供一个重要的观察样本。
