来源：动点科技
因为疫情被延期的 "315 晚会 " 终于在 7 月 16 日播出。
7 月 16 日晚，央视 "315" 晚会曝光了趣头条广告乱象，指出其存在大量涉嫌虚假宣传的广告、贩卖假冒产品、隐藏非法在线赌博平台等。例如，没有提供任何资质的网赚广告能轻易登上趣头条平台，赌博平台甚至可以 " 变装 " 逃避监管；点进一条 " 三餐正常吃，体重往下掉 " 的资讯内容，出现的是一条 " 减肥产品 " 广告；一款普通食品号称有淡斑、防癌功效……
目前，趣头条已经被安卓平台下架，搜索可以发现，趣头条 APP 在各大安卓应用商店已经搜索不到，包括小米应用商店、应用宝等。
趣头条在纳斯达克的股价也应声下跌 23.04%。作为在美股上市的中国互联网公司，趣头条这次被曝光出广告乱象问题背后，它的经营模式可持续性也再次受到质疑。
堪忧的财务状况
作为 " 下沉市场三巨头 " 之一的趣头条成立于 2016 年，以 " 农村包围城市 " 的战术瞄准下沉市场中的农村、乡镇及小城市人群，依靠 " 刷新闻赚现金 " 的玩法，用现金补贴鼓励用户阅读、转发并推荐好友下载 APP，迅速积累了大量用户。成立两年后的 2018 年用户数突破 1 亿，并在同年赴美上市，截至 2020 年一季度，趣头条的 App 累计安装用户数达 7.9 亿。
根据趣头条 2020 年 3 月发布的 Q1 财报，其中营收 14.1 亿元，同比增长 26.2%；2019 第四季营收 16.58 亿，高于预期的 16.2 亿元，同比增长 25%；2019 年全年营收达到 55.7 亿元，同比增长 84.3%。
趣头条的营收虽然在保持增长，但是净利润也在持续亏损，上市后累计亏损超过 41 亿元。2018 年 9 月上市后，趣头条在 2018 年四季度净亏损 10.5 亿元，2019 年单季亏损也在 4-9 亿元之间，2020 年一季度则亏损 5.4 亿元。
分析具体数据可以看出，造成持续亏损的主要原因是高额的销售和市场费用。2019 年，趣头条的销售和市场费用高达 54.9 亿元，占全年总营收的 98% 以上。
根据趣头条平台的经营模式，其市场和营销费用应该主要花在了平台用户的 " 阅读返现 " 上。趣头条用户高速增长的秘诀一直是依靠现金补贴来吸引新用户、维持用户忠诚度。随着用户规模不断增大，维持用户活跃度的费用也居高不下。
趣头条的财务状况并不乐观。动点科技注意到，截至 2020 年一季末，趣头条总资产为 24.84 亿元，总负债为 30.97 亿元，净资产为负 6 亿元，处于资不抵债的状态。
经营模式再受质疑
从成立最初，趣头条的商业玩法就非常简单直接：依靠现金激励用户维持 APP 使用时长、用户增长，再将用户的注意力资源销售给广告商赚取广告费。这也就解释了在营收结构上，趣头条的广告和销售收入在总营收中的平均占比达到 95% 左右。
同样高企的还有维持用户的 " 销售及营销费用 "。不过，自 2019 年三季度起，趣头条开始压缩这部分开销，不再向用户大方。财报显示，2020 年一季度趣头条每日活用户的平均互动费用为 0.12 元，同比下降 29.41%。
与此同时，趣头条的用户增速也开始刹车。
在今年疫情之中，各大互联网资讯平台的流量普遍上涨，例如百度 APP 一季度的用户量大幅提升，DAU 日活达到 2.22 亿，环比增长 14%，增速创下近两年新高。对比之下，趣头条的用户活跃度却没有实现增长。
财报显示，今年一季度趣头条平均 MAUs（月活跃用户）为 1.38 亿，与上一季度基本持平；平均 DAUs（日活用户数）为 4560 万，比上一季度还要低了 20 万。
事实上，虽然过去两年趣头条一直维持高速增长的态势，但从 2019 年四季度开始趣头条的用户增长已经陷入停滞。
同为下沉市场的玩家，快手已经实现了 3 亿 DAU，和抖音不相上下；拼多多市值超过 1000 亿美元，跟京东在电商市场比肩而立。相比之下，趣头条的股价则在上市后不久跌破了发行价，目前股价 2.84 美元，只有发行价的 31%；总市值 8.47 亿美元，跟快手和拼多多不在一个量级。
（趣头条上市以来的股价走势）
陷入经营模式困境和增长瓶颈的趣头条，能否持续维持资本市场的认可？或许用技术、内容、体验去真正地服务好用户才是长久的制胜之道。
