近期，三大电信运营商先后发布了2015年财报。从数据上看，运营商2015年在营收和利润上都表现平平。

现状：营收微增利润下滑

从三大运营商的财报数据看，中国移动2015年实现营收6683.4亿元，同比增长2.6%，净利润1085.4亿元，同比下降0.6%。中国电信2015年营收3312.02亿元，比去年增长2.1%；净利润200.54亿元，比去年增长13.4%。中国联通2015年营收2770.5亿元，比上年下降2.7%；净利润105.6亿元，比上年下降12.4%。

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需要注意的是，由于2015年三大运营商都向铁塔公司出售了铁塔资源。因此，这部分短期收益对于运营商的利润作出了不小的贡献。具体来说，铁塔为中国移动贡献了101亿元利润，为中国电信贡献了39.37亿元，为联通贡献了35亿元。如果除去这些收益，三大运营商的净利润增长均为负值。

电信专家付亮说，可以看出，由于出售铁塔资产，三大运营商都或多或少获得了一次性收益，这掩盖了2015年电信运营商利润大幅下滑的事实。尤其是中国联通，如果剔除铁塔出售收益，净利润下滑幅度接近七成。

行业影响：三家削减804亿元资本支出

三大运营商在业绩记者会上不约而同地表示，2016年将大幅削减资本支出。其中，中国移动预计2016年资本开支为1862亿元，这是继2013年中国移动创纪录的2151亿元资本开支后连续两年下降。

2015年，中国电信资本支出为1090.94亿元，2016年中国电信资本开支将下降11%，为970亿元，如果没有大型建设，资本开支在明后年还将继续下降。

中国联通在2015年的资本开支是1388.8亿元，预计2016年资本开支将减少589亿元至750亿元。

三大运营商2016年削减资本开支的最大原因是4G投资的高峰已过。另外就是营收增长放缓，需要进一步降低成本。综合来说，2016年三大运营商将削减804亿元资本支出，这势必影响下游通信设备商等相关收入。

趋势：若不加快转型下滑难阻挡

财报中，三大电信运营商均对增长乏力表态，归结为互联网对传统通信行业影响持续加大和监管政策发生变化，在“用户饱和、OTT冲击、提速降费、营改增”等众多因素的影响下，运营商的增长放缓甚至下滑已经成为常态。

尽管三大运营商的财报平淡无奇，但在财报背后却隐藏着三家运营商不同的转型策略。以中国移动为例，虽然营收数据不乐观，但2015年中移动收入实现了结构性的翻转：数据业务收入达3034.25亿元，首次超过语音业务收入(2618.96亿元)，占通信服务收入的比重上升至52%，而语音业务收入则同比下降了16.5%。

可以说，当前手机用户大多都安装使用了微信等社交工具。拥有同等用户数的微信、QQ和陌陌等社交工具，正在蚕食中国电信运营商的重要收入来源——语音通话和短信服务，但同时也给电信运营商带来流量收入的增长。

当前电信运营商面临的选择，是与微信等一争高下，还是与微信等互联网服务商合作向数据流量业务转型？运营商还处在摇摆和探索之中。未来，在运营商真正实现转型找到新赢利点之前，业绩下滑这一趋势仍将持续。